在日前召开的由中国社科院金融研究所和上海交通大学安泰管理学院共同发起的“金融论坛暨金融EMBA咨询会”上，中国社会科学院金融研究所所长李扬提出，汇率制度改革后的主要风险是货币错配。

李扬认为，货币错配的形成既有外因也有内因。从外因看，以美元和欧元为“关键货币”的国际货币体系，事实上将美、欧之外所有其他国家和地区的货币都“边缘化”了。在内因方面，在资本市场发展滞后的情况下，缺乏有效资金来源的企业不得不通过各种渠道到海外去筹资；而难以寻求到有效投资机会的“过剩”储蓄又不得不大量流向国际资本市场。由于国际资本市场不接受发展中国家本币，资本市场发展滞后导致的跨国资本流动加剧了发展中国家货币错配。

李扬认为，中国已属货币错配比较严重的国家。截至2004年底，中国居民持有的外币资产约9000亿美元占M2的比重已达27%，如果再考虑到中国外债余额在2004年底已经高达2285.96亿美元的现实，货币错配矛盾显然更为突出。为此，银行尤其需要提高管理汇率风险水平。

中国社会科学院金融研究所副所长王国刚在谈到中国房地产发展问题时认为，未来几年我国商品住宅的价格就总体而言将呈上升走势，在某些地方也可能出现短期的微落，上升的步速将取决于供给缺口的大小。

王国刚指出，商品住宅是有着明显个性化的商品，如果仅仅供给中高档商品住宅，众多低收入群体家庭的住房条件将难以有效改善。虽然就供给缺口而言，似乎应当先满足中高收入群体的购房要求，但如果政策以此为导向，将引致低收入群体的住房长期难以改善，不利于解决相关社会问题。

王国刚认为，政府可选择的政策有三：一是加大经济适用房的建设规模，如出台有关政策规定，限定各个地方经济适用房建设规模与中高档房建设规模的最低比例，以满足低收入家庭购房需求；二是运用财政机制和金融机制支持低收入家庭购买经济适用房，包括降低甚至减免经济适用房的购房契税，提供经济适用房的购房利率补贴，扩大经济适用房的公积金贷款力度；三是降低经济适用房的需求，国家应考虑限制经济适用房每套的建筑面积，加强对经济适用房购买者资格的审核。

上海交通大学安泰管理学院EMBA中心主任过聚荣博士就金融EMBA项目作了说明。金融EMBA是中国社会科学院金融研究所与上海交通大学安泰管理学院的合作项目，两单位决心整合各自的资源和优势，将其办成国内外的品牌项目。

——摘自《金融时报》2005年9月12日，文，黑土