今天我想与大家简单总结一下在《十字路口的金融体系：国际经验与中国选择》论文集中看到的一些重要观点。必须认识到一个重要情况就是：我们在世界各地总的来说有两种经济增长类型。一种是追赶式的经济增长，即在一些收入处于中低水平的国家追赶进行的经济发展，他们有一些积极的经验，通过国家政府分配资源、信贷，或者说由国家政府去投资推动发展，这能非常有效地实现经济高速增长。他们通过金融服务创造大量就业，但通常处于附加值比较低的水平。这种追赶式的增长必须注意两点，一是要明确了解国外发生过一些什么，以史为鉴；二是要了解自身能力何在，就是说要了解自己的能力才能知道怎样去更好地分配资本。第二种是高收入的经济增长，这是一种更加缓慢的增长，每年的经济增长率只有2%-3%。那些以创新、高科技为驱动增长的国家，其金融行业就是要去投资一些增长前景好的行业。 

中国处在一个新时期，需要进行一系列经济改革，其中最重要的就是金融改革。我们可以从世界各地的历史中看到，有四个教训是中国可以参考和借鉴的。首先，金融体系的本质随着时间的推移必须改变，具体来说就是扩大金融体系，去做更多金融方面的服务，包括股市；二是要与时俱进，实现良好的经济转型；三是要意识到金融灾难其实非常常见，对于一个国家来说必须有能力去应对不同的金融灾难，这叫做金融的灭火能力；四是中国金融部门的发展，应该取决于世界其它地方如何去做。金融行业本身存在着道德危机，在偌大的金融机构里，我们如何自我保护而不受道德危机的影响呢？一种制度保证便是让银行的所有者分享资产风险，让他们把自己的资产放入银行这个金融机构当中，让所有者来分享这个风险，而国家必须评估金融机构的管理以及运行。

中国现在的金融业如同骑虎，如果没有一个现代金融业，就无法实现经济增长。而要有一个现代金融业，就必须要看怎样避免危机的发生。大概十年前潘英丽教授发表了一篇关于金融方面的文章，里面有这么几个概念。第一，现在金融系统有一些问题需要修正，基本上有三个主要问题：一是现在无法做一个前瞻性的金融的资金的分配机构；二是偶尔会爆发一些不良贷款的情况，因为借款分配到了一些大型的基础设施；三是一些中小企业很难筹集资金进一步增长，这也是最重要的一个系统问题。第二，中国主要的金融机构要么是国有的，要么就是国外私有的，我们需要本土的私有的一些金融机构。第三，我们还必须注意到金融部门的国际化。当然，人民币应该成为一个国际的周转货币，然后让上海真正成为一线的国际金融中心。

回顾历史，我们必须做到几点：首先，要鼓励中小银行的发展，只有中小银行发展了才可以真正为中小企业提供资金，刺激一些创新性的发展；二是要有能力来解决中国的房地产泡沫问题，通过改革以及公用住房为新的农民工提供一种贷款服务；另外一点就是金融行业的改革，我们也要看一下怎么减少长期存在的中国和世界其他地区之间的贸易差距。说到金融行业，我们现在分配了太多资金在出口以及进口竞争行业，金融行业可能不够具有前瞻性，更多的是把钱给一些过去的成功行业，所以我们看到中国储蓄率过高了，投资率在不可贸易部门还是太低了。所以我们相信金融行业的改革要帮助中国解决所面临的三大主要问题：为中小企业提供资金、让房价保持在可负担的水平、帮助减少国际贸易之间的紧张情况。

金融行业本身存在着道德危机，在偌大的金融机构里，我们如何自我保护而不受道德危机的影响一种制度保证便是让银行的所有者分享资产风险，让他们把自己的资产放入银行这个金融机构当中，让所有者来分享这个风险，而国家必须评估金融机构的管理以及运行。

责任编辑：EMBA办公室 廖蓓